מהן אנומליות שוק?
שוק ההון הוא אמור להיות חכם, נכון? יש לנו אינספור משקיעים, רובוטים מתוחכמים וסוחרי יום, אז איך ייתכן שיש תופעות שחוזרות על עצמן?
אנומליות בשוק הן בדיוק זה – דפוסים שחוזרים על עצמם, אפילו כשאין להם סיבה כלכלית מוצקה. למה זה קורה? אולי זה הרגלי המשקיעים, אולי זה פסיכולוגיה, ואולי פשוט בגלל שאנשים מאמינים בתופעות האלה, ולכן הן הופכות לנבואה שמגשימה את עצמה.
אפקט ינואר – למה השנה מתחילה עם עליות?
אפקט ינואר הוא תופעה שבה מחירי המניות, ובעיקר מניות של חברות קטנות, מזנקות יותר מהרגיל בתחילת השנה. מדובר באחת האנומליות המרתקות ביותר בשוק ההון, והיסטורית היא הייתה כה בולטת עד שמשקיעים רבים ניסו למנף אותה לטובתם.
ביצועי השוק בינואר לאורך השנים
מחקרים מראים כי בעשורים האחרונים ינואר נטה להיות חודש חזק יחסית למניות, במיוחד למניות קטנות. דוגמאות היסטוריות כוללות:
- ינואר 1987 – לאחר תיקון חד בשוק ב-1986, ינואר 1987 הציג עליות חדות במדדים המרכזיים, כאשר מדד S&P 500 עלה ב-13% במהלך החודש.
- ינואר 2000 – לקראת התפוצצות בועת הדוט-קום, ינואר 2000 ראה עליות משמעותיות במניות הטכנולוגיה, לפני שהשוק התרסק במרץ אותה שנה.
- ינואר 2009 – במהלך המשבר הפיננסי העולמי של 2008, ינואר 2009 התחיל במגמת ירידה, אך לקראת סוף החודש החלו סימנים להתאוששות ראשונית.
- ינואר 2021 – לאחר שנת הקורונה הסוערת, ינואר 2021 סימן חזרה חזקה לשוק, עם עליות מרשימות בעיקר במניות טכנולוגיה וחברות ששגשגו במהלך המגפה.
למה זה קורה דווקא בינואר?
- מכירות מס להפסד (Tax-Loss Selling) – בדצמבר משקיעים רבים מוכרים מניות שהפסידו כדי לקזז הפסדים לצורכי מס, מה שגורם ללחץ מכירה מוגבר. כשהשנה החדשה מתחילה, הלחץ משתחרר והמחירים חוזרים לעלות.
- הזרמות כספים חדשות – משקיעים פרטיים וגופים מוסדיים מזרימים בתחילת השנה כספים חדשים לשוק, מה שמייצר גל ביקושים.
- פסיכולוגיית משקיעים – אחרי תקופת סוף השנה שבה שוקי המניות לרוב רדומים, יש תחושת רענון, מוטיבציה חדשה ואופטימיות שמעודדים השקעות.
- השפעות מאקרו כלכליות – בינואר מתפרסמים לעיתים קרובות נתוני מאקרו חדשים, כמו נתוני צמיחה ואבטלה, שעשויים להשפיע על תחזיות השוק.
רוצים לדעת איך להתחיל להשקיע נכון? תורידו את המדריך להשקעה ראשונה של חתול פיננסי.
אפקט סוף השבוע – האם השוק באמת מתנהג אחרת ביום שני?
אפקט סוף השבוע (Weekend Effect) הוא אחת התעלומות המעניינות בשוק ההון. לפי תצפיות היסטוריות, מחירי המניות נוטים לרדת בימי שני יותר מאשר בימים אחרים. התופעה הזו סותרת את ההיגיון הכלכלי, שכן אין סיבה ברורה לכך שהשוק יהיה שלילי דווקא ביום זה.
מקרים היסטוריים של אפקט סוף השבוע
- שנות ה-80 וה-90 – מחקרים מצאו כי במהלך התקופה הזו, מניות נטו לרדת ביום שני ולעלות בימי שישי, דפוס שגרם למשקיעים לנצל זאת לטובתם.
- 2008-2009 – במהלך המשבר הפיננסי, התנודתיות ביום שני הייתה גבוהה במיוחד, כאשר חדשות שליליות שהתפרסמו בסופי שבוע הביאו לירידות חדות עם פתיחת המסחר.
- 2020-2021 – במהלך מגפת הקורונה, חששות וסגרים גרמו לתנודתיות גבוהה במיוחד בימי שני, עם עליות חזקות יותר לקראת סוף השבוע.
ומה לגבי ישראל בה שבוע המסחר פועל מיום ראשון עד חמישי (בינתיים)? נראה שגם אצלנו נראה את התופעה הזו מתרחשת בימי ראשון.
השפעת הבחירות לנשיאות ארה"ב על שוק ההון
הבחירות בארה"ב נחשבות לאחד האירועים המשפיעים ביותר על השוק. ב-5 בנובמבר 2024, התקיימו הבחירות לנשיאות ארצות הברית, שהסתיימו בניצחונו של דונלד טראמפ, מועמד המפלגה הרפובליקנית. השווקים הפיננסיים הגיבו לתוצאות הבחירות בדרכים שונות, בהתאם לציפיות המשקיעים מהמדיניות הכלכלית של טראמפ. במהלך כהונתו הקודמת, טראמפ נקט במדיניות של קיצוצי מיסים ודה-רגולציה, שהובילה לעליות בשוק המניות. עם זאת, מדיניות הסחר האגרסיבית שלו, במיוחד מול סין, יצרה אי-ודאות בשווקים.
לאחר הבחירות ב-2024, השווקים הגיבו בעליות, במיוחד במגזרים כמו אנרגיה ופיננסים, שבהם צפויה מדיניות תומכת. עם זאת, החששות מאי-יציבות בשל צעדים קיצוניים או בלתי-צפויים שעליהם הכריז טראמפ במהלך הקמפיין, הובילו לתנודתיות בשווקים.
חשוב לציין שהשפעת הבחירות על השווקים הפיננסיים היא מורכבת ותלויה בגורמים רבים, כולל המדיניות הכלכלית שתינקט, הרכב הקונגרס, והמצב הגיאופוליטי העולמי. היסטורית, השווקים הציגו ביצועים טובים תחת נשיאים רפובליקנים ודמוקרטים כאחד, והמשקיעים נוטים להסתכל מעבר לתקופות של אי-ודאות פוליטית.
בסיכומו של דבר, הבחירות לנשיאות ארה"ב ב-2024 הוסיפו נדבך נוסף של חוסר ודאות לשוקי ההון, אך המשקיעים ממשיכים להתמקד בגורמים ארוכי טווח כמו צמיחה כלכלית, רגולציה ושוק העבודה.
דוגמאות היסטוריות נוספות:
- בחירות 2008 (אובמה) – לאחר בחירתו של ברק אובמה, השווקים נותרו תנודתיים, אך התייצבו עם כניסתו לתפקיד ב-2009.
- בחירות 2016 (טראמפ) – לאחר ניצחונו של דונלד טראמפ, השוק זינק באופן מיידי, מתוך ציפייה למדיניות כלכלית פרו-עסקית.
- בחירות 2020 (ביידן) – לאחר בחירתו של ג'ו ביידן, מדדי המניות עלו מתוך ציפייה לתמריצים כלכליים חדשים וליציאה מהמשבר הכלכלי של הקורונה.
סיכום ומחשבות אחרונות
התופעות העונתיות בשוק ההון, כמו אפקט ינואר, אפקט סוף השבוע והשפעת הבחירות, ממשיכות לעורר עניין בקרב משקיעים ומומחים כאחד. לאורך השנים, ראינו כיצד תבניות אלו חוזרות על עצמן, אך גם כיצד הן משתנות לנוכח התקדמות השווקים, טכנולוגיות חדשות ושינויים רגולטוריים.
בעוד שחלק מהאנומליות מתעמעמות ככל שהמשקיעים לומדים לנצל אותן, אחרות ממשיכות להתקיים ולספק תובנות חשובות על התנהגות השוק. השאלה האם ניתן להרוויח מהן לאורך זמן תלויה בגורמים רבים, כמו אסטרטגיית השקעה, סבלנות וניהול סיכונים נכון.
לכן, חשוב שמשקיעים לא יתבססו רק על דפוסים עונתיים, אלא יאמצו גישה מגוונת שמבוססת על מחקר מעמיק, הבנה רחבה של השוק והתאמה אישית של האסטרטגיה להשקעה. המסקנה המרכזית היא ששוק ההון ממשיך להיות בלתי צפוי, אך הכרת האנומליות יכולה להעניק למשקיעים יתרון בהבנת מגמות רחבות יותר ויכולת קבלת החלטות מושכלות יותר.
