למה לכל הרוחות יש לי פערי עקיבה בקרן הסל?
אם פתחתם את תיק ההשקעות שלך וגילית שקרן הסל שבחרת מציגה תשואה נמוכה יותר מהמדד שהיא אמורה לעקוב אחריו, אתם לא לבד. פערי עקיבה,Tracking Error, רבים מהמשקיעים נתקלים בתופעה הזו ותוהים – למה זה קורה, ואיך אפשר לצמצם את הפערים? במאמר הזה נחשוף את 4 הסיבות המרכזיות לפערי עקיבה בקרנות סל ונראה איך אפשר לנטרל ככל הניתן את פערי העקיבה בקרנות סל, לבחור קרן טובה יותר ולהימנע מהפתעות מיותרות. השוואת קרנות סל תחשוף הבדלים משמעותיים בפערי עקיבה כפי שהדגמתי במדריך קרנות סל מחקות מדד.
1. דמי ניהול ודמי נאמנות – העמלות הקטנות שמצטברות ופוגעות בתשואה
קרנות סל גובות דמי ניהול ודמי נאמנות שמקטינים את התשואה נטו של המשקיע. גם אם זה נשמע כמו סכום זניח – חצי אחוז לשנה, למשל – זה מצטבר לאורך זמן ומשפיע על הצבירה. קרנות עם דמי ניהול נמוכים יספקו תשואה קרובה יותר למדד. אל תזלזלו בשום 0.1% זה משמעותי.
✅ מה אפשר לעשות? בדקי והשווי דמי ניהול בין קרנות שונות לפני ההשקעה. תבדקו אילו קרנות סל הן זולות יחסית ומתאימות לתיק ההשקעות שלכם. תוכלו לעשות סימולציות על הפערי הדמי ניהול במחשבון ריבית דריבית ולראות כמה דמי הניהול משפיעים מאוד על התשואות ובסוף ברווח ובסף שישאר לנו ביד אחרי.
2. השפעות מטבע – הדולר משחק לך בתיק
איך השפעות מטבע יוצרות פערי עקיבה בקרנות סל?
אם הקרן עוקבת אחרי מדד בינלאומי (כמו S&P 500 או NASDAQ-100) והתשואה שלה שונה מהמדד, ייתכן שהאשם הוא שינויי מטבע. כשערך הדולר יורד מול השקל, הקרן הישראלית שמחזיקה בנכסים דולריים תציג תשואה נמוכה יותר, וכמובן ההפך. אלו הן קרנות חשופות מט"ח, וחשוב להבין את ההבדלים פה.
✅ מה אפשר לעשות? תשקלו להשקיע בקרן מנוטרלת (מגודרת) מטבע אם אתם רוצה יציבות. מצד שני, בטווח הארוך – השקעה ללא גידור עשויה להניב תשואות גבוהות יותר, כיוון שיש עלויות לניטרול המטבע, ובכך להקטין את התשואה.
אם אתם לא רוצים פערי עקיבה למדד בשל מט"ח, תשקלו לרכוש קרן מנוטרלת מט"ח
3. חלוקת דיבידנדים – לאן נעלמו הרווחים?
אם קרן הסל שלך מחלקת דיבידנדים במזומן במקום להשקיע אותם מחדש, כמו קרנות סל אמריקאיות פופולריות, זה עלול לגרום לתשואה נמוכה יותר בטווח הקצר. קרנות מסוימות משקיעות את הדיבידנדים באופן אוטומטי בתוך הקרן, מה שמגדיל את הרווחים בטווח הארוך.
✅ מה אפשר לעשות? תבינו אם הקרן מחלקת או צוברת דיבידנדים, ותתאימו את הבחירה שלך בהתאם לאסטרטגיית ההשקעה שלך. לרב ההשקעה הפשוטה יותר והנכונה היא בקרנות סל צוברות דיבידנד.
בואו נבין את ההבדל בין קרן צוברת דיבידנד לקרן מחלקת דיבינד
4. הרכב הקרן – לא כל קרן עוקבת באותו אופן עקיבה טבעית מול עקיבה סינטטית
שיטת העקיבה בקרן סל ואיך היא משפיעה על פערי עקיבה היא חשובה מאוד בהבנה של פערי העקיבה.
חלק מקרנות הסל מחזיקות במניות המרכיבות את המדד במדויק עקיבה טבעית או עקיבה פיזית (Replication), בעוד אחרות משתמשות בנגזרים או מחזיקות רק חלק מהמדד (Sampling) על ידי חוזי החלף (SWAP) או חוזים עתידיים, הסוג השני עלול להוביל לפערים בתשואה.
✅ מה אפשר לעשות? עקיבה טבעית מביאה את תשואת המדד בקירוב יותר. עם זאת יש יתרונות להשקעה בקרן סינטטית בהקשרי תשואה. בקרנות סינטטיות כאשר קונים בשקלים כמו קרן אירית של אינבסקו וגם קרנות מחקות ישראליות, שמה אפילו יש יתרון קל בעקיבה של כ 0.2% בשנה. זה מתייחס לקרנות מחקות S&P 500.
פערי עקיבה (Tracking Error) בתפעול קרן הסל – המדד זז מהר, הקרן מגיבה לאט
כאמור פערי עקיבה נגרמים כשהקרן לא מצליחה לעקוב באופן מדויק אחרי המדד בגלל עלויות מסחר, נזילות נמוכה או שימוש במכשירים פיננסיים מחליפיים. ככל שפערי העקיבה קטנים יותר – הקרן איכותית יותר. השוואת קרנות סל תחשוף הבדלים משמעותיים בפערי עקיבה.
✅ מה אפשר לעשות? תעשו השוואה של פער העקיבה של הקרן לפני שאתם משקיעה. אפשר לבדוק זאת באתר הקרן או באתרי פיננסים כמו Bloomberg ו-Morningstar.
השוואת קרנות סל תחשוף הבדלים משמעותיים בפערי עקיבה
דוגמה להשוואה פערי עקיבה בקרנות סל מחקות מדד S&P 500
לסיכום: למה יש פערי עקיבה בקרנות סל?
תבדקו את פערי עקיבה – כמה הקרן מפגרת אחרי המדד בפועל? הבנת פערי עקיבה תעזור לך לבחור קרן סל שתניב תשואה גבוהה יותר, או לפחות כזו שתוכלו להבין למה תשואת המדד לא דומה לתשואת קרן הסל.
📌 תשוו דמי ניהול – קרן עם דמי ניהול נמוכים עדיפה.
📌 תתאימו חשיפה למטבע – קרן מנוטרלת מט"ח או לא?
📌 תבחרו מדיניות דיבידנדים שמתאימה לכם לתיק ההשקעות – קרן סל מחלקת או צוברת.
📌 תבדקו את שיטת העקיבה – עקיבה פיזית מול סינטטית.
פערי עקיבה הם תופעה נפוצה בקרנות סל שהן כלי נהדר להשקעה פסיבית. עם זאת, לא כל קרן מתנהגת בדיוק כמו המדד שהיא עוקבת אחריו. אם את רוצה למקסם את התשואה שלך, תשקיעו קצת זמן ללמוד איך לבחור קרן סל נכונה – זה ישתלם לך בטווח הארוך!
לכתבה המקיפה על קרנות סל מחקות מדד ואיך לבחור נכון
שאלות נפוצות: איך להתמודד עם פערי עקיבה בקרנות סל❓
❓ מה זה פער עקיבה בקרן סל ולמה הוא קורה?
✅ תשובה: פער עקיבה (Tracking Error) הוא ההבדל בין התשואה של קרן הסל לבין התשואה של המדד שאחריו היא עוקבת. הקרן אמורה לשקף את המדד, אבל בפועל יש סטייה מסוימת שנגרמת בגלל דמי ניהול, עלויות מסחר, הרכב הקרן והשפעות מטבע.
❓ איך אפשר לבדוק אם לקרן סל מסוימת יש פער עקיבה גבוה?
✅ תשובה:
כדי לבדוק אם קרן סל מסוימת סובלת מפער עקיבה משמעותי, יש כמה מדדים שחשוב לבדוק:
🔹 בדיקת פער תשואה (Tracking Difference):
- השוואת התשואה של הקרן למדד המקורי לאורך תקופה (רבעון, שנה, חמש שנים).
- ככל שההבדל גדול יותר, כך העקיבה פחות טובה.
🔹 סטיית התקן של פערי העקיבה (Tracking Error):
- מודד את השונות של ההבדל בין הקרן למדד לאורך זמן.
- פער עקיבה קטן (0.1%-0.3%) מעיד על קרן איכותית, בעוד שפער גבוה מ-0.5% מצביע על בעיה.
🔹 סקירת דוחות הקרן:
- באתר מנהל הקרן (כמו BlackRock, Vanguard או בתי השקעות ישראליים) ניתן למצוא נתונים על פער העקיבה ואיכות ההשקעה.
❓ איך אפשר לצמצם את השפעת פערי העקיבה על ההשקעות שלי?
✅ תשובה:
פערי עקיבה הם בלתי נמנעים, אבל אפשר למזער אותם עם כמה צעדים חכמים:
🔹 בחירת קרן עם דמי ניהול נמוכים – ככל שהעמלות נמוכות יותר, כך הפער מהמדד קטן יותר.
🔹 בדיקת איכות העקיבה – לקרנות מסוימות יש פערי עקיבה גדולים יותר, לכן השוואה בין קרנות דומות יכולה לעזור.
🔹 לבחור בין קרנות פיזיות או סינטטיות – קרנות שמחזיקות את כל המניות במדד (ולא רק חלקן) נוטות לעקוב טוב יותר.
🔹 התאמת גידור מטבע – אם הקרן עוקבת אחרי מדד זר, כדאי לבדוק אם היא מגודרת מטבע או לא, לפי הציפיות שלך לגבי הדולר/אירו.
🔹 השקעה בקרנות סל גדולות ומבוססות – קרנות עם מחזורי מסחר גבוהים נוטות להציג פערי עקיבה קטנים יותר.
📌 מסקנה: קרן סל לא תמיד משיגה את התשואה של המדד במדויק, אבל בחירה חכמה יכולה לעזור לך לצמצם פערים ולמקסם רווחים.
