למה קרן הסל שלך מציגה תשואה נמוכה מהמדד – ומה אפשר לעשות?

"קניתי קרן סל על ה-S&P 500 אבל התשואה נמוכה מהמדד?"

אל דאגה, זו לא טעות – זה קשור לשערי המט"ח!
בכתבה הזו נסביר למה זה קורה, איך אפשר להימנע מזה, ואיך לבחור את קרן הסל שמתאימה לך באמת.

למה קרן הסל שלי לא מגיעה לתשואת המדד?

הרבה פעמים כשאנחנו בודקים את התשואות בתיק ההשקעות שלנו אנחנו מגלים תופעה מעניינת מאוד. לפעמים היא לטובתנו ולפעמים היא לרעתנו, וזה בגלל שאנחנו קונים קרנות חשופות מט"ח, ואנו מושפעים מאחוז השינוי בין הדולר לשקל.

לא להיבהל! אסביר מה זה אומר, אבל בואו קודם ניתן דוגמאות מספריות להפרשי התשואה בין קרן הסל ולבין המדד

לפני השקעה בקרן סל תבינו האם אתם רוצים להיות חשופים להפרש בשער החליפין של השקל למול המט"ח

איך הדולר-שקל משפיע על קרנות סל מחקות S&P 500?

אני אסביר למה כל התסכול הזה קורה, למה בעצם כאשר המדד עצמו עולה אז אנחנו רואים תשואה פחותה ממנו ולפעמים אפילו הפסד. אתן דוגמה מספרית, זה לא בהכרח אחד לאחד, אבל אתם תבינו את העיקרון וזה מאוד דומה!

דוגמה מספרית להפסד מפרשי המט"ח

אם המדד הראה עליה שנתית של 10%, אבל השקל התחזק על פני הדולר, כלומר הדולר ירד ב 5%, אז בעצם נראה תשואה רק של 5%.

הבנתם? יש פה קיזוז של הפרש שער הדולר בתשואה שאנו נראה בקרנות הסל.

פערי התשואות במדד ובקרנות הסל פועלים לפעמים גם לטובתנו!

אם הדולר מתחזק, כלומר הוא עולה על פני השקל, אז במקרה כזה אנחנו נרוויח מהמהלך הזה.

דוגמה מספרית לרווח מפרשי המט"ח

נמשיך עם אותה הדוגמה המספרית. התשואה השנתית היתה 10% והדולר התחזק ב 5% על פני השקל, אז נראה בעצם עליה של 15% בתשואה.

זיכרו – אלו מספרים מקורבים ורק לשם ההמחשה.

הסיבה לפערי התשואה בקרן סל מחקה מדד: חשיפה למט"ח!

כיוון שאנו קונים בשקלים קרן סל, ואותה הקרן היא בעצם חשופה לדולר, כלומר מנהל ההשקעות שלה פועל בדולרים אז אנחנו חשופים למטבע זר ובמקרה הזה דולר.

אין לך עדיין חשבון מסחר עצמאי? תקליקו פה ותיהנו מסקר השוק שעשינו ותקבלו את ההטבות הכי זולות.

מה זה קרן סל חשופת מט"ח?

זו קרן סל שאנו קונים בשקלים אבל היא חשופה לדולר, כלומר שינוי ביחס שקל-דולר יביא בהכרח לשינוי בתשואה. בדוגמאות בכתבה אני אתייחס למדד הפופולרי S&P 500 וממנו נגזור את קרנות הסל מחקות S&P 500.

דוגמות לקרנות סל חשופות מט"ח במדד ה S&P 500:

• קרן סל אירית של אינבסקו 1183441
• קרן סל אירית של איישרס 1159250
• קרנות מחקות ישראליות כמו של הראל (5129275) או של קסם (5124482).

אם קניתם את הקרנות האלו אז אתם חשופים למט"ח ומושפעים משער הדולר למול השקל.

מה זה קרן סל נקובת מט"ח?

אלו קרנות סל שהן נקנות במטבע זר ובדוגמה שלנו פה בדולרים. כלומר יש לי דולר ואני קונה קרן סל בדולר.

דוגמות לקרנות סל נקובות מט"ח במדד ה S&P 500:

• קרנות אמריקאיות כמו SPY, VOO.
• קרנות איריות כמו CSPX.

אם קניתם את הקרנות האלו אז אתם נקובים במט"ח ולא מושפעים משער הדולר למול השקל. תוכלו לבדוק את התשואות פה.

איך לבחור קרן סל מחקה S&P 500 – המדריך המלא

קרן מנוטרלת מט"ח – האם זה הפתרון הנכון להשקיע במדד ה S&P 500?

קרן מנוטרלת מט"ח – ככה אתם קונים בשקלים ומנטרלים את השפעת הדולר או כל מט"ח אחר. שימו לב כי לעיתים ובמיוחד היום יש לזה מחיר. המחיר הוא הפרש הריבית בין ארה"ב לישראל שכיום זה עולה לנו כ 1.2% נוספים לדמי הניהול.

קרנות מחקות מנוטרלות מט"ח – יתרונות וחסרונות

השקעה בקרנות סל זרות במט"ח – קניה של ניירות ערך, קרנות סל מחקות מדד, זרים במטבע זר ואז תהיו נקובים במטבע. כלומר לקנות בדולרים קרנות סל זרות.

אם אתם רוצים לקנות קרן סל בשקלים ולא להיות חשופים למט"ח, אז קרן מנוטרלת מט"ח יכולה לתת מענה

האם הפרשי התשואות קורות רק לקרנות סל חשופות דולר?

אז זהו… שלא! יש לזה השפעה הרבה יותר רחבה רק מההשקעה שלנו בקרנות סל מחקות מדד, בורו תראו על מה עוד זה משפיע:

קרנות כספיות דולריות – מה צריך לדעת?

התופעה הזו של פערים בתשואה בין הקרן לבין המדד הם לא רק בקרנות סל, אלא גם בקרנות כספיות דולריות ויורו. אם קניתם בשקלים קרן כספית דולרית או קרן כספית ביורו חשופה, הרי שאתם חשופים להפרש בשער החליפין במטבעות. אם קניתם קרן כספית דולרית נקובה (אין קרן כספית יורו נקובה), כלומר קניתם בדולרים, אז אתם נקובים ולא מושפעים משער החליפין. קרן כספית דולרית נקובה היא יכולה לשמש לחיסכון סולידי, בניגוד לקרן כספית חשופה שהיא תנודתית הרבה יותר.

רוצים להבין יותר על קרנות כספיות דולריות? קראו את הכתבה המלאה

לטעמי קרן כספית דולרית חשופה לא יכולה לשמש לחיסכון סולידי, אלא רק קרן כספית דולרית נקובה

הבדלי התשואות הם לא רק בקרנות הסל ובניירות הערך – גם בפנסיה שלנו!

הפערים האלו של התשואה בין המדד לכלי ההשקעה שלנו הוא לא רק בקרנות הסל. לדוגמה החסכונות הפנסיונים כמו קרן הפנסיה, קופת גמל להשקעה וקרן ההשתלמות. גם פה אנחנו עלולים לראות הבדלים משמעותיים כאשר השוק עולה, אבל התשואות הן לא בדיוק זהות לקצב העליה. עזבו לרגע את שיטת הניהול האקטיבי שאין שמה באמת עקיבה מדויקת אחר המדד, אלא נתמקד בשיטה.

החסכונות הפנסיונים שלך גם חשופים לדולר

אמנם לא כולם, אבל ברגע שבוחרים מסלול בחיסכון הפנסיוני שהוא עוקב אחד מדד ה S&P 500 אז גם פה יש אפקט דומה בהבדלים בתשואות.

לסיכום שלוש תובנות חשובות על הדולר-שקל

שער הדולר-שקל משפיע ישירות על תשואת קרנות הסל שלך

אם השקעת בקרן סל חשופת מט"ח, כמו קרנות מחקות S&P 500 הנסחרות בשקלים, התחזקות השקל תפגע בתשואה שלך, כי השווי הדולרי של ההשקעה ירד. מצד שני, אם הדולר יתחזק מול השקל – התשואה שלך תהיה גבוהה יותר.

אפשר לנטרל את השפעת הדולר, אבל זה עולה כסף

השקעה בקרן מנוטרלת מט"ח מאפשרת להימנע מהשפעת תנודות הדולר-שקל, אבל יש לזה עלות – בעיקר הפרש הריביות בין ישראל לארה"ב, שעומד כיום על כ-1.2% נוספים בדמי הניהול.

פערי שערי חליפין משפיעים לא רק על קרנות סל, אלא גם על החסכונות הפנסיוניים שלך

אם יש לך קרן השתלמות או קופת גמל במסלול מחקה מדד זר, כמו S&P 500, גם שם התשואה שלך תושפע מהדולר-שקל. כך שאם המדד עלה 10% אבל הדולר נחלש ב-5%, בפועל נקבל רק כ-5% תשואה.