בחירת אג"ח קונצרני
לפני רכישת אג"ח של חברה מסוימת צריך להבין האם החברה יכולה להחזיר את החוב אשר לקחה.אף אדם לא באמת רוצה להיכנס לסחרור ולהשקיע בחברה אשר עלולה להיכנס להסדר חוב.לאדם הפשוט יהיה קשה מאוד לדעת מה יקרה בשוק בו פועלת החברה ומה הצפי לעתיד .ניתן לראות נתונים חשובים בדוחות החברה אך לא כל אחד יכול לפרש אותם.ישנו פרמטר בולט במיוחד הינו דירוג החברה, כמובן דירוג החברה יכול להשתנות לטובה/לרעה אךזהו פרמטר ראשוני לסינון לשם השקעה.
הטבה לפתיחת חשבון מסחר עצמאי חתול פיננסי אקסלנס מיטב IBI
נתונים לקנית אג"ח קונצרני
כאשר מסתכלים על נתוני האגח אנחנו נראה מספר דברים חשובים :
- ריבית נקובה – הריבית אשר תשולם במועד התשלום הקרוב בהתאם לתשקיף האגח .
- מח"מ – משך חיים ממוצע, זהו ממוצע משוקלל של הזמן עד לפירעון האגרת .
- הצמדה – ישנם מספר סוגי הצמדות באג"חים כגון הצמדה למדד המחירים לצרכן, הצמדה לדולר, ריבית משתנה קרי בהתאם להחלטות בנק ישראל וכמובן אגחים שיקליים "רגילים" ללא שום הצמדה .
- ערך מתואם(פארי) – משקף את השווי של האגח לו האגח היה נפדה היום, כאשר האגח נמוך מהפארי האגח נסחר בדיסקאונט וכאשר הוא להיפך זה נקרא פרמיה .
- תשואה לפדיון – התשואה אותה נקבל במידה ונחזיק את האגח עד לפדיון הסופי, קרי סוף חיי האיגרת.
- מרווח ממשלתי – נתון מאוד מאוד קריטי אשר רוב האנשים מתעלמים ממנו לחלוטין . ההפרש בין האגח לבין אגח ממשלתי באותו מחמ. נתון זה בודק בעצם האם יש למשקיע פה "מקדם הגנה" מסוים בהשקעה, תמחור סיכון מנפיק (הרחבה בהמשך) .
ישנו פרמטר בולט במיוחד הינו דירוג החברה, כמובן דירוג החברה יכול להשתנות לטובה/לרעה אך זהו פרמטר ראשוני לסינון לשם השקעה.
מה עוד חשוב לדעת על רכישת אג"ח קונצרני
ישנם פרמטרים נוספים כגון ימי אקס/קום ולוח תשלומים וכמובן שעבודים/בטחונות .אפשר למצוא את הפרמטרים האלו באתר מאיה או באתר ביזפורטל תחת נתוני מסחר ->נתוני אג"חים .לפי דעתי אחד מהפרמטרים החשובים ביותר הינו סעיף 6 .זהו נתון אשר משקף את רמות הסיכון באותו אג"ח ולרוב נע בין אופוריה לדיפרסיה בעקבות קרנות נאמנות ומצב השוק .
שוק החוב הקונצרני בישראל
שוק החוב הקונצרני בישראל מוחזק באחוזים ניכרים על ידי קרנות נאמנות, כאשר כסף זורם אליהן (יצירות) הן מחויבות לקנות על פי התשקיף ויהי מה וכאשר כסף יוצא מהן(פדיונות) כמו שקורה בתקופה האחרונה אזי הן מחויבות למכור.קרנות אלו מייצרות הרבה מאוד עיוותים באג"חים ואותם צריך למצוא, על מנת לזהות אותם, משקיע צריך למצוא ולהכיר את המרווחים אשר קיימים בשוק ולא רק את התשואות לפדיון כמו שהרבה מאוד אנשים מכירים.לדוגמא בשנה האחרונה התל בונד השיקלי הגיע למרווחים מאוד נמוכים היסטורית ולכן כאשר התחילו הירידות במניות/אג"חים ממשלתיים האג"חים הקונצרניים חטפו יותר והספריידים (מרווח ממשלתי) נפתחו.
סיכונים בהשקעה באג"ח
ישנם מספר סיכונים עיקריים בהשקעה באג"חים :
- סיכון מנפיק – סיכון אשר מנפיק האגח לא יכול לשלם את האגח ועלול להגיע לחדלות פירעון/הסדר חוב.
- סיכון מח"מ – ככל שמחמ האגח ארוך יותר כך יהיה רגיש לשינויים בפרמטרים כלכליים. האגח הקצרות רגישות מאוד לריבית .
- סיכון נזילות – כאשר האגח לא סחיר אזי נדרוש תשואה גבוהה יותר.
אישית, אני חושב שיש כיום אפשרויות השקעה רבות מאוד בתחום, אפשרויות שלא היו מעל עשור.
מאמרים נוספים שיעניינו אותך
איך להתחיל להשקיע כסף?
איך לקנות בשיטת DCA ולהקטין סיכונים בשוק ההון?
ככה תתחילו להשקיע בבורסה בקלות!
קרן סל אירית – מדריך המלא ופירוט קרנות פופולריות
איך אפשר להשקיע ולהגיע לעצמאות כלכלית?
סיכום
מי שעקב אחריי ראה שהייתי מאוד מאוד פסימי עליהן ולא היה טעם להשקיע בהן כלל הן מבחינת המרווחים והן מבחינת התשואות, כיום זו כבר אופרה אחרת.אין כאן המלצה להשקעה וכל אחד יעשה כראות עיניו לאחר בדיקות אישיות שלו והתייעצות עם בעלי מקצוע עם רישיון בלבד ולא על סמך המלצות של אנשים .מצרף תמונת מצב של מרווחים נכון ליום ה 26.3.2023 בבוקר לפני תחילת המסחר(בחלק מהם המרווח עלה מהבוקר) ,קרדיט למיטב דש .
