אני דב נודל, מומחה להשקעות וניהול כלכלה בחתול פיננסי, ואני כאן כדי לעזור לכם להבין אם שווקים מתעוררים מתאימים לתיק שלכם - ואם כן, איך עושים את זה נכון.
מה זה שווקים מתעוררים?
כשמדברים על שווקים מתעוררים (באנגלית: Emerging Markets, או בקיצור EM), מתכוונים למדינות שהכלכלה שלהן נמצאת בשלבי צמיחה מואצת. הן עדיין לא "מפותחות" כמו ארה"ב, גרמניה או יפן, אבל הן כבר מעבר לשלב ה"מתפתח" הבסיסי. חישבו על סין, הודו, ברזיל, טייוואן, דרום קוריאה, סעודיה, מקסיקו, דרום אפריקה - מדינות עם אוכלוסיות ענקיות, מעמד ביניים שגדל, וחברות שהופכות לשחקניות גלובליות. חברת TSMC מטייוואן, למשל, מייצרת את רוב השבבים המתקדמים בעולם. סמסונג מדרום קוריאה היא אחת מחברות הטכנולוגיה הגדולות. טנסנט ועליבאבא מסין - ענקיות אינטרנט שמשרתות מיליארד אנשים.
המדד המרכזי שמודד את הביצועים של שווקים מתעוררים הוא MSCI Emerging Markets Index. הוא כולל כ-1,200 חברות מ-24 מדינות, ומכסה כ-85% משווי השוק החופשי בכל מדינה. בעברית פשוטה? זה כמו ה-S&P 500 - אבל במקום 500 חברות אמריקאיות, יש לכם חברות מסין, הודו, טייוואן ועוד 21 מדינות. מי שרוצה לגוון את התיק מעבר לארה"ב - שווקים מתעוררים הם המקום הטבעי. וכמובן יש את האפשרות למדד עולמי מפזור. התשואה הממוצעת הרב שנתית ל 30 השנים האחרונות היתה כ 8%.
מי נמצא בפנים? חלוקה לפי מדינות (נכון לאפריל 2026)
| מדינה | משקל במדד MSCI EM | חברות מוכרות |
|---|---|---|
| סין | ~25.5% | טנסנט, עליבאבא, BYD |
| טייוואן | ~22.5% | TSMC (מייצרת את השבבים של אפל ואנבידיה) |
| דרום קוריאה | ~15.5% | סמסונג, SK Hynix |
| הודו | ~12.5% | Reliance Industries, Infosys |
| ברזיל | ~6% | Vale (כרייה), Petrobras (נפט) |
| סעודיה | ~4% | סעודי ארמקו |
| 18 מדינות נוספות | ~13.7% | מקסיקו, דרום אפריקה, תורכיה, פולין ועוד |
שימו לב לדבר מעניין: יותר מ-65% מהמדד מרוכז במזרח אסיה - סין, טייוואן ודרום קוריאה. מה זה אומר בפועל? שכשאתם קונים קרן סל של שווקים מתעוררים, אתם בעצם מהמרים בגדול על אסיה. זה לא רע בהכרח - אלה כלכלות חזקות עם חברות טכנולוגיה ענקיות. אבל חשוב שתדעו מה יש לכם בצלחת.
טיפים, תובנות, וקצת הומור שיעזרו לכם לקחת שליטה כלכלית.
אני תמיד אומר שלפני שקונים משהו, צריך להבין מה קונים. שווקים מתעוררים זה לא "השקעה אקזוטית" - זה חשיפה לכלכלות שמייצרות את הסמארטפון שלכם (טייוואן), את הזיכרון בלפטופ (קוריאה), ואת המכונית החשמלית הבאה שתקנו (סין). זה ממש לא אקזוטי
למה בכלל להשקיע בשווקים מתעוררים?
שאלה טובה. הרי ה-S&P 500 עשה עבודה מצוינת לאורך זמן - אז למה להסתבך? הנה כמה סיבות שכדאי לשקול.
סיבה ראשונה: פיזור גיאוגרפי. כשכל הכסף שלכם ב-S&P 500, אתם תלויים ב-100% בכלכלה האמריקאית. זה עבד נהדר ב-15 שנים האחרונות, אבל הנהגה לא נמשכת לנצח. גם אם אתם משקיעים במדד עולמי לשווקים מפותחים כמו מדד ה Invesco MSCI World אתם בעצם חשופים בעיקר לארה"ב. תארו מצב שבו ארה"ב נכנסת למיתון, בעוד הודו וסין צומחות - מי שמפוזר גיאוגרפית מרוויח. ההמלצה המקובלת היא ש-10% עד 20% מתיק המניות יהיו חשופים לשווקים מתעוררים, בתלות בגיל ובפרופיל הסיכון שלכם. ושוב, לפיזור מירכבי ניתן לקנות קרנות סל מחקות מדד עולמי הכוללות גם וגם, גם שווקים מתפתחים וגם מפותחים ואפילו גם מניות קטנות, ויש כאלו גם בקרנות איריות בישראל.
סיבה שנייה: תמחור אטרקטיבי. נכון לאפריל 2026, השוק האמריקאי נסחר במכפיל רווח (CAPE) של כ-40 - מעל הממוצע ההיסטורי של 17, וקרוב לשיא בועת הדוט-קום (~44) - השני הגבוה ביותר בהיסטוריה. שווקים מתעוררים, לעומת זאת, נסחרים במכפיל הרבה יותר צנוע - סביב 15 בממוצע. מה זה אומר בשפה פשוטה? על כל שקל של רווח, אתם משלמים הרבה פחות בשווקים מתעוררים מאשר בארה"ב. זה לא מבטיח שהם יעלו, אבל זה כן אומר שיש סוג של "כרית ביטחון" לכסף שלכם.
סיבה שלישית: מגמות ארוכות טווח. מעמד הביניים בהודו, סין ודרום-מזרח אסיה גדל בעשרות מיליוני אנשים בכל שנה. יותר אנשים קונים, יותר אנשים חוסכים, יותר אנשים צריכים שירותים פיננסיים, טכנולוגיה ותשתיות. זה מנוע צמיחה ענק שלא תלוי בהחלטות של הפד האמריקאי.
מה קרה בשנת 2025 ולמה שווקים מתעוררים הכו את וול סטריט?
אם אתם חושבים שאמריקה תמיד מנצחת - 2025 הוכיחה אחרת. קרנות הסל של שווקים מתעוררים הניבו תשואה של מעל 60% ב-2025, לעומת כ-15% בלבד של מדד S&P 500. מה קרה? שילוב של כמה גורמים - התאוששות מהמכסים של טראמפ (שגרמו לפאניקה באפריל 2025 ואז שכחו), הבינה המלאכותית שהמשיכה לדחוף את TSMC וסמסונג, ורפורמות ממשל בסין והודו שמשכו הון חזרה לשווקים האלה.
אבל אז הגיע מרץ 2026 - והמלחמה עם איראן שינתה את התמונה. סגירת מצר הורמוז, שדרכו עוברת כחמישית מסחר הנפט העולמי, הכתה במיוחד בכלכלות אסיאתיות שתלויות בייבוא נפט - הודו, תאילנד, הפיליפינים. מדד MSCI Emerging Markets ירד כ-11% במרץ בלבד. מי שרוצה להבין יותר על מה עושים כשהשוק יורד, כתבנו על זה מדריך מפורט.
וזהו הפרדוקס המעניין של שווקים מתעוררים: כשהכי כואב, דווקא אז ההיסטוריה מראה שהתשואות העתידיות הכי טובות. לא אומר לקפוץ עכשיו בלי לחשוב - אבל כן אומר שדווקא כשכולם בורחים, שווה לשים לב
מה הקשר בין מדד הפחד (VIX) לתשואות בשווקים מתעוררים?
הנה נתון שהפתיע גם אותי. חברת AllianceBernstein בדקה מה קרה בכל פעם שמדד VIX - "מדד הפחד" של וול סטריט - חצה את רמת 40 בסוף חודש. זה קרה 9 פעמים ב-24 שנים האחרונות. והתוצאה? ב-12 החודשים שאחרי כל אחד מהאירועים האלה, שווקים מתעוררים עלו בממוצע ביותר מ-60%. לא 6%, לא 16% - שישים אחוז.
למה? כי כשמדד הפחד בשיא, המשמעות היא שמשקיעים כבר תמחרו את התרחיש הכי גרוע שהם יכולים לדמיין. ובדרך כלל, המציאות מתבררת כפחות נוראה ממה שדמיינו. הדוגמה האחרונה? אפריל 2025. מדד ה-VIX זינק ל-52 בעקבות המכסים של טראמפ. כולם נבהלו. ומה קרה? שווקים מתעוררים עלו ב-64% עד פברואר 2026. אפילו אחרי הירידות של מרץ 2026 בגלל איראן, הם עדיין היו 46% מעל שיא הפחד של אפריל 2025.
עכשיו, חשוב שנהיה כנים: הנתון הזה לא אומר "תקנו עכשיו ותרוויחו 60%". ההיסטוריה לא חוזרת על עצמה בדיוק. אף אחד לא יודע איך המלחמה עם איראן תתפתח. הטווח של התוצאות האפשריות עדיין רחב מאוד. אבל הנתון כן אומר משהו על פסיכולוגיית השוק - רגעי פאניקה הם לרוב רגעי הזדמנות. מי שנשאר מושקע בזמן ירידות ולא מכר בפאניקה - בדרך כלל יצא מזה בסדר. ואגב, בהקשר קצת יותר רחב, אבל עדיין קצר טווח, שווקים מתפתחים "חטפו" די חזק מיוני 2021 ועד אוקטובר 2022.
איך משקיעים בשווקים מתעוררים מישראל?
אוקיי, הבנתם מה זה EM, הבנתם למה זה מעניין. עכשיו לשאלה המעשית - איך בעצם קונים את זה? יש כמה דרכים, ואני אפרט כל אחת.
טכנית איך אני קונה שווקים מתפתחים?
- פותח חשבון מסחר עצמאי
- בוחר את קרן הסל החביבה עלי
- מבצע פעולת קניה
כן, ככה פשוט וביעילות אפשר לקנות 15% מהעולם.
רשימת קרנות סל שווקים מתפתחים
| סיווג | שם הקרן | סימול | דמי ניהול |
|---|---|---|---|
| אירית | iShares MSCI EM IMI | 1159169 | 0.18% |
| אירית | Invesco MSCI EM | 1183490 | 0.2% |
| אמריקאית | iShares Core MSCI EM | IEMG | 0.09% |
| אמריקאית | iShares MSCI Emerging Markets ETF | EEM | 0.72% |
| ישראלית | אי.בי.אי. מחקה י MSCI Emerging Markets | 5119318 | 0.8% |
| ישראלית | הראל סל MSCI Emerging Markets | 1149301 | 0.4% |
| ישראלית | MTF סל (MSCI Emerging Markets (4D | 1150275 | 0.35% |
שימו לב לכמה דגשים חשובים:
- קרנות סל אמריקאיות הן בהכרח מחלקות דיבידנד, הן חשופות למס עיזבון, צמודות למט"ח לצורך מס רווחי הון ומחייבות המרה משקלים. אם אתם רוכשים רק קרנות אמריקאיות, יש יתרון בעמלות מסחר לאינטרקטיב ברוקרז.
- קרנות איריות שקליות וקרנות ישראליות נסחרות בבורסה הישראלית ואפשר לקנות אותן דרך ברוקרים ישראלים עם עמלות מסחר זולות במיוחד. לרשימת הברוקרים המומלצים שלנו.
לא סגורים על איך להתחיל להשקיע? בואו לוובינר החינמי הבא שלנו, נדבר בדיוק על זה.
מה הסיכונים? ובואו לא נעגל פינות
שווקים מתעוררים הם לא כמו S&P 500. התנודתיות גבוהה יותר, והסיכונים מגוונים יותר. אני רוצה שתכירו כל אחד מהם לפני שמשקיעים.
סיכון גיאופוליטי. מלחמות, סנקציות, מתחים בין מדינות - כל אלה משפיעים ישירות. סין מול טייוואן, איראן מול ישראל וארה"ב, רוסיה (שהוצאה מהמדד ב-2022) - אלה לא סיכונים תיאורטיים, אלה דברים שקורים. עכשיו במרץ 2026, סגירת מצר הורמוז הורידה את מדד EM בערך ב-15% בחודש אחד. מי שלא מוכן לראות 10-15% ירידה תוך שבועות - שווקים מתעוררים לא בשבילו, ובכלל אפיקים מנייתים ועתירי סיכון.
ריכוז סין. כמעט רבע מהמדד זה סין. סין עם הרגולציה הבלתי צפויה שלה, עם ההתערבות הממשלתית, ועם המתח מול ארה"ב. ב-2021 סין מחקה מאות מיליארדי דולרים מחברות טק בלילה אחד עם רגולציה חדשה. יש משקיעים שמעדיפים קרנות "EM ללא סין" - כמו iShares MSCI EM ex China (טיקר: EMXC) - שם טייוואן, קוריאה והודו מקבלים משקל גבוה יותר.
נזילות ושקיפות. לא כל הבורסות בעולם עובדות כמו נאסד"ק. בחלק מהשווקים הנזילות נמוכה, הדיווח הפיננסי פחות מחמיר, וזכויות המיעוט של המשקיעים חלשות יותר. כשמשקיעים דרך קרן סל, הבעיה הזו פחות רלוונטית - הקרן עושה את העבודה בשבילכם. אבל כשקונים מניות בודדות בשווקים מתעוררים, צריך לשים לב.
טבלת סיכונים - מבט מהיר
| סיכון | רמת חומרה | בשפה פשוטה |
|---|---|---|
| גיאופוליטי (מלחמות, סנקציות) | גבוה | איראן, סין-טייוואן - כשזה מתפוצץ, EM מרגיש ראשון |
| תנודתיות יחסית גבוהה | גבוה | זה מדד רגיש למשברים בעולם. להשקיע לטווח ארוך! |
| ריכוז סין | בינוני-גבוה | 24% מהמדד במדינה אחת עם רגולציה בלתי צפויה |
| סיכון מטבעי | בינוני | מטבעות של מדינות מתפתחות יכולים לרדת מול הדולר |
| נזילות ושקיפות | נמוך-בינוני (דרך ETF) | דרך קרן סל הסיכון נמוך. במניות בודדות - להיזהר |
כו כל מדד, גם מדד שווקים מתפתחים הוא כזה שנכון להשקיע בו לטווח ארוך, אם אתם באים לעשות סיבוב קצר, זה הימור ולא השקעה. השוק מתגמל את המשקיעים לטווח ארוך
כמה מהתיק כדאי להקצות לשווקים מתעוררים?
שאלת מיליון הדולר - או יותר נכון, שאלת אחוז ההקצאה. אין תשובה אחת, אבל הנה ההמלצות המקובלות.
הגישה השמרנית: 5% עד 10% מחלק המניות בתיק. מספיק כדי לקבל פיזור גיאוגרפי, לא מספיק כדי שירידה חדה ב-EM תהרוס לכם את הלילה. הגישה המאוזנת: 10% עד 20%. זו ההקצאה שהרבה מנהלי ההשקעות הגלובליים ממליצים עליה. והגישה האגרסיבית: מעל 20% - מתאימה למי שמאמין שבעשור הקרוב אסיה תוביל את הצמיחה העולמית, ומוכן לתנודתיות גבוהה יותר.
דוגמה פרקטית: אם יש לכם תיק של 100,000 שקל שמורכב מ-80% מניות ו-20% אג"ח, ואתם מקצים 15% מחלק המניות ל-EM - זה 12,000 שקל בקרן סל כמו EMM או קרן אירית/ישראלית, ו-68,000 שקל בקרן סל מחקה S&P 500 וקרנות אחרות. תחזוקה? כניסה חודשית ב-DCA כמו שאתם עושים עם כל שאר התיק.
שווקים מתעוררים מול S&P 500: מי ניצח ומתי?
התשובה הכנה: תלוי מתי מודדים. בעשור האחרון, S&P 500 הכה את שווקים מתעוררים בגדול. אבל בעשור שלפניו (2000-2010), שווקים מתעוררים הכו את אמריקה בפער עצום. והנה הנקודה שאני רוצה שתיקחו מפה: ההנהגה מתחלפת. מי שמשקיע רק במנצח של אתמול עלול לפספס את המנצח של מחר. פיזור הוא לא "ויתור" על תשואה - הוא ביטוח נגד העתיד שאנחנו לא יודעים לחזות.
| תקופה | S&P 500 (תשואה שנתית ממוצעת) | MSCI EM (תשואה שנתית ממוצעת) | מי ניצח? |
|---|---|---|---|
| 2000-2010 | כ-1% | כ-10% | שווקים מתעוררים (בהפרש עצום) |
| 2010-2020 | כ-13.5% | כ-3.5% | S&P 500 (בהפרש עצום) |
| 2020-2025 | כ-14% | כ-5% | S&P 500 |
| 2025 בלבד | 17.9% | 33.3% | שווקים מתעוררים |
תראו את התמונה למעלה,הטבלה הזו מספרת את כל הסיפור. אין מנצח נצחי. המשקיע החכם הוא זה שמפזר את ההשקעות חכם - ומחכה בסבלנות. לא מנסה לתזמן את השוק, לא קופץ מאפיק לאפיק, אלא מחזיק לטווח ארוך ונותן לזמן לעבוד.
סיכום: שווקים מתעוררים - לא עבור כולם, אבל שווה להכיר
שווקים מתעוררים הם לא "סוד" ולא "טריק" - הם חלק לגיטימי ומשמעותי מהכלכלה העולמית. הם כוללים חברות ענק שמייצרות את הטכנולוגיה שאנחנו משתמשים בה כל יום. הם מציעים תמחור אטרקטיבי ביחס לארה"ב ופוטנציאל צמיחה לטווח ארוך. אבל הם גם תנודתיים, חשופים לסיכונים גיאופוליטיים, ודורשים קיבה חזקה.
אם אתם מרגישים מוכנים להרחיב את התיק מעבר ל-S&P 500, שווקים מתעוררים הם האפיק הטבעי לגיוון. התחילו קטן - 5% עד 10% מהתיק - ותנו לזה זמן. אל תקנו בגלל שמרץ 2026 היה חודש קשה ואתם חושבים שזה "הזדמנות" - תקנו כי זה משתלב באסטרטגיה ארוכת טווח שלכם. וכמו תמיד, תחקרו, תבינו, ותשקיעו רק מה שנוח לכם להפסיד.
רוצים לבנות תיק השקעות מגוון שכולל גם שווקים מתעוררים? בחתול פיננסי יש לנו את כל הכלים שתצטרכו - מפתיחת חשבון מסחר בהטבות מיוחדות, דרך מדריך מקיף לקרנות סל, ועד ליווי אישי בבניית תיק.
