מה זה תעודות סל ממונפות?
תעודות סל ממונפות, או בקיצור קרן ממונפת, הן סוג של קרנות נאמנות שנסחרות בבורסה (ETF), אך הן ייחודיות בכך שהן שואפות להגדיל את התשואה היומית שלהן על ידי שימוש במינוף פיננסי. כלומר, אם אתם משקיעים בקרן ממונפת שמכוונת לפי 2 או פי 3, אתם בעצם משקיעים בקרן שמנסה להכפיל או לשלש את התשואה של נכס בסיס מסוים, כמו מדד S&P 500 או נאסדק 100, באופן יומי.
חשוב לי לציין שאני עוסק בכתבה בקרנות סל ולא במניות ולא קרנות סל סקטוריאלות נישתיות, אלא יותר במיין סטרים. ובדגש, רעיונית בקרנות סל שאמורות לעלות עם השנים. ועדיין אתן פה זווית לכאלו שלא בהכרח יעשו תשואה חיובית. שווה לקרוא!
הטבות לפתיחת חשבון מסחר עצמאי
איך עובדת קרן ממונפת?
המינוף בתעודות ממונפות מושג באמצעות נגזרים פיננסיים כמו אופציות או חוזים עתידיים, שמאפשרים לקרנות להלוות כסף כדי לקנות יותר מניות ממה שיש להן בפועל. המשמעות היא שאם המדד עולה ביום אחד ב-1%, קרן סל ממונפת פי 3 תעלה ב-3%, אך אם המדד ירד ב-1%, הקרן הממונפת תרד ב-3%.
לא סגורים על מה זה קרן סל, תעודת סל, חוזים עתידיים ובכלל על עולם המדדים? מוזמנים לקרוא את המדריך הכי מקיף שיש על קרנות סל מחקות מדד.
יתרונות וחסרונות תעודות סל ממונפות
לא אסקור את כל היתרונות והחסרונות של קרנות ממונפות, אלא אביא פה את העיקרים שהכי רלוונטים בעיני.
יתרונות קרנות סל ממונפות:
- פוטנציאל לרווח גבוה בטווח קצר: תעודות סל ממונפות יכולות לספק תשואות גבוהות בזמן שוק עולה בגלל המינוף שלהן, ולכן הן פופולריות בקרב סוחרים לטווח קצר או משקיעים שמעוניינים להרוויח מהתנודתיות היומית.
- הזדמנות לגידור סיכונים: משקיעים מסוימים משתמשים בקרנות אלו ככלי לגידור מפני תנועות שוק פתאומיות, במיוחד אם הם צופים עליות או ירידות חדות בשוק בטווח הקצר.
- מינוף יעיל ונוח יחסית: לא צריך לקחת הלוואה נוספת, אלא פשוט לקנות קרן ממונפת פי 2 או פי 3 והרי לכם מינוף זול יחסית, להוציא דמי ניהול.
חסרונות קרנות סל ממונפות
- תנודתיות גבוהה מאוד: כמו שהמינוף יכול להגדיל רווחים, הוא גם יכול להגדיל הפסדים בצורה דרמטית. אם השוק יורד, ההפסדים יכולים להיות מהירים, חדים וכואבים מאוד. אחת הדרכים להתמודד עם זה היא להשקיע ב DCA.
- פוטנציאל לשחיקת תשואה בטווח הארוך: הקרנות האלו מכוונות למעקב יומי אחרי נכס הבסיס, ולאחר מספר ימים או שבועות, התנודתיות גורמת לשחיקה ברווחים המצטברים. כלומר, בטווח הארוך מאוד יתכן שהתשואה תהיה נמוכה או אף שלילית, גם אם הנכס הבסיסי עולה. ארחיב על זה בהמשך.
- דמי ניהול גבוהים יותר: קרנות ממונפות גובות לרוב עמלות ניהול גבוהות יותר בשל מורכבות הנגזרים שבהן משתמשים.כמה גבוה? בערך 1%. מבאס, אבל תיאורטית התשואה העודפת במדדים מובילים אמורה לכפר על זה. וזה עוד לפני שאני אוכל לכם ת'ראש על שחיקת המינוף, עלות שימוש בנגזרים, עלויות טרנזקציות ודמי ריבית.
האם כדאי להשקיע בקרנות ממונפות לטווח קצר, בינוני או ארוך?
כמשקיעים פסיבים בקרנות סל מחקות מדד, אנו באופן טבעי שואפים להשקיע לטווח ארוך, כלומר לפחות 5 ועדיף גם 7 שנים והלאה. עם זאת יש פה קאצ' עם תעודות סל ממונפות שהן כאמור כפי שראינו בחסרונות – עלולות להיות הפסדיות מאוד.
אז בואו נבין את טווחי ההשקעה בקרנות ממונפות
- טווח קצר: קרנות סל ממונפות מתאימות למשקיעים בטווח קצר מאוד שרוצים לנצל תנועות מהירות בשוק. הן יכולות לספק תשואות גבוהות בזמן תנועות חדות של השוק, אך הסיכון כמובן גבוה. זה יכול להיות מסחר יומי ואפילו כאמור השקעה קצרת טווח.
- טווח בינוני: בטווח הבינוני, הסיכון עולה. הקרנות הממונפות יכולות להיכנס לתקופות של שחיקה מהירה בערכן עקב תנודתיות יומיומית, מה שעלול להוביל להפסדים גם כשהשוק בסופו של דבר חיובי.
- טווח ארוך: רוב המומחים, מסכימים שקרנות סל ממונפות אינן מתאימות להשקעה לטווח ארוך. מינוף יומי עשוי להוביל לשחיקה בתשואות ולהפסדים מצטברים לאורך זמן. הסיכון ל"תשואה שלילית" בטווח הארוך הוא ממשי, גם אם מדד הבסיס עצמו במגמת עלייה. אבל לא בטוח שזה נכון וגורף בכל המקרים… סיקרנתי אתכם, הא? תמשיכו איתי.
הטבה לפתיחת חשבון מסחר עצמאי חתול פיננסי אקסלנס מיטב IBI
מה הסיכון לטווח הארוך בקרנות ממונפות?
מחקר נוסף מאת "Morningstar" מסביר שכאשר מדד נכנס לתקופות של תנודתיות גבוהה, אפילו ללא ירידות משמעותיות, קרנות ממונפות עלולות לספוג הפסדים לאורך זמן עקב שחיקת המינוף.
דוגמה להמחשת השחיקה בקרנות ממונפות
נניח שהשקעת 100 ש"ח בתעודת סל ממונפת פי 3 על מדד מסוים. אם ביום הראשון המדד עולה ב-10%, הקרן תעלה ב-30%, וכעת יש לך 130 ש"ח.
ביום הבא המדד יורד ב-10%, כלומר הקרן תרד ב-30%. הירידה של 30% מ-130 ש"ח משאירה אותך עם 91 ש"ח בלבד, כלומר אפילו שהמדד חזר לנקודת ההתחלה שלו, נספוג הפסד של 9%.
וביום השלישי ולאחר מכן זה רק יגדל ויגדל.
ככל שהתנודתיות בשוק גבוהה יותר והתשואה נשארת זהה בתנועת מסור, השפעת השחיקה הופכת לבולטת יותר. לאורך זמן, תנודות כאלו מובילות להפסדים גם אם מגמת השוק הכללית היא חיובית. תראו את זה נראה:
קרנות ממונפות שחיקת תשואה

אולי כן כדאי להשקיע בקרנות ממונפות לטווח ארוך?
אז נכון שכולם מדברים על זה שקרנות ממונפות הן טובות אולי לטווח קצר ולטווח הארוך הן אסון. אבל רגע… כאמור יש מחקרים שתומכים זאת, אבל כמו כל דבר בחיים יש 2 צדדים למטבע. גם פה יש מחקרים הפוכים שמראים יתרונות לקרנות ממונפות לטווח ארוך. כמו זה שבקישור עם מדד ה S&P 500.
אם נרד למספרים אמיתיים ונבחן לדוגמה את מדד הנאסדק 100, נגלה תמונה מעניינת מאוד.
בעוד שבשוק "יציב" כזה שעולה ויורד באותו האופן וכמובן בשוק יורד, בשוק עולה עם השנים דווקא המספרים מדברים אחרת.
אפשר לראות פה בגרף ההשוואה של מדד הנאסדק 100 עם 3 קרנות. אחת QQQ רגילה לא ממונפת כלל, השניה QLD קרן ממונפת פי 2 והשלישית TQQQ קרן ממונפת פי 3.
תראו את המספרים והתשואה ותחליטו מה מתאים לכם.
רק דיסקליימר קטן – התקופה שנמדדת היא יחסית מעולה לשוק ההון ומתאפיינת בעליות. לא כי אין לי כח לבדוק מה היה לפני זה, אלא כי הן קרנות יחסית צעירות מלפני כעשור וחצי.

תנודתיות קרנות ממונפות נאסדק 100 עם השקעה DCA


רשימת תעודות סל ממונפות על מדדים פופולרים:
קרנות ממונפות S&P 500
- ProShares UltraPro S&P 500 (UPRO): ממונפת פי 3 על מדד S&P 500.
- Direxion Daily S&P 500 Bull 3X (SPXL): קרן ממונפת פי 3 על מדד S&P 500.
- ProShares Ultra S&P 500 (SSO): קרן ממונפת פי 2 על מדד S&P 500.
רק מציין שיש גם קרנות איריות שנסחרות בחו"ל המאפשרות לקנות קרנות ממונפות.
קרנות ממונפות נאסדק 100
- ProShares UltraPro QQQ (TQQQ): ממונפת פי 3 על מדד נאסדק 100.
- ProShares Ultra QQQ (QLD): ממונפת פי 2 על מדד נאסדק 100.
- Direxion Daily Nasdaq-100 Bull 3X (TNAZ): ממונפת פי 3 על מדד נאסדק 100.
קרנות ממונפות תל אביב ותל בונד
- ת"א 125
- קסם ת"א 125 ממונפת פי 3 (1140538): קרן ממונפת פי 3 על מדד ת"א 125.
- תכלית ת"א 125 ממונפת פי 3: קרן ממונפת פי 3 על מדד ת"א 125.
- ת"א 35
- קסם ת"א 35 ממונפת פי 3: קרן ממונפת פי 3 על מדד ת"א 35.
- תכלית ת"א 35 ממונפת פי 3 (1166917): קרן ממונפת פי 3 על מדד ת"א 35.
- תל בונד 60
- קסם תל בונד 60 ממונפת פי 3: קרן ממונפת פי 3 על מדד תל בונד 60.
- תכלית תל בונד 60 ממונפת פי 3: קרן ממונפת פי 3 על מדד תל בונד 60.
קרנות ממונפות ראסל 2000
- ProShares UltraPro Russell2000 (URTY): ממונפת פי 3 על מדד ראסל 2000.
- Direxion Daily Small Cap Bull 3X Shares (TNA): קרן ממונפת פי 3 על מדד ראסל 2000.
- ProShares Ultra Russell2000 (UWM): ממונפת פי 2 על מדד ראסל 2000.
קרנות ממונפות דאו ג'ונס
- ProShares UltraPro Dow30 (UDOW): קרן ממונפת פי 3 על מדד דאו ג'ונס.
- ProShares Ultra Dow30 (DDM): ממונפת פי 2 על מדד דאו ג'ונס.
- Direxion Daily Dow Jones Bull 3X (DOWU): קרן ממונפת פי 3 על מדד דאו ג'ונס.
קרנות ממונפות יורוסטוקס 50 (Euro Stoxx 50)
- Lyxor EURO STOXX 50 Daily (L50L): קרן ממונפת פי 2 על מדד יורוסטוקס 50.
- Xtrackers Euro Stoxx 50 2x Daily ETF (XESX): קרן ממונפת פי 2 על מדד יורוסטוקס 50.
קרנות ממונפות נפט גולמי (Crude Oil)
- ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil (UCO): קרן ממונפת פי 2 על מדד נפט גולמי.
- DB Crude Oil Double Long ETN (DXO): ממונפת פי 2 על מדד נפט גולמי.
קרנות ממונפות זהב (Gold)
- Direxion Daily Gold Miners Bull 3X (NUGT): קרן ממונפת פי 3 על מניות כורי הזהב.
- ProShares Ultra Gold (UGL): קרן ממונפת פי 2 על מדד הזהב.
קרנות ממונפות MSCI Emerging Markets
- Direxion Daily MSCI Emerging Markets Bull 3X (EDC): קרן ממונפת פי 3 על מדד MSCI שווקים מתפתחים.
- ProShares Ultra MSCI Emerging Markets (EET): קרן ממונפת פי 2 על מדד MSCI שווקים מתפתחים.
קרנות ממונפות FTSE China 50
- Direxion Daily China 3X Bull ETF (YINN): קרן ממונפת פי 3 על מדד FTSE China 50.
- ProShares Ultra FTSE China 50 (XPP): קרן ממונפת פי 2 על מדד FTSE China 50.
קרנות ממונפות ביטקוין
- ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITX): קרן סל ממונפת פי 2 על מחיר הביטקוין.
קרנות ממונפות פיננסים (Financials)
- Direxion Daily Financial Bull 3X Shares (FAS): קרן ממונפת פי 3 על מדד מגזר הפיננסים בארה"ב.
- ProShares Ultra Financials (UYG): קרן ממונפת פי 2 על מדד מגזר הפיננסים בארה"ב.
קרנות ממונפות אנרגיה (Energy)
- Direxion Daily Energy Bull 3X Shares (ERX): קרן ממונפת פי 3 על מדד מגזר האנרגיה.
- ProShares Ultra Energy (DIG): קרן ממונפת פי 2 על מגזר האנרגיה בארה"ב.
קרנות ממונפות טכנולוגיה (Technology)
- Direxion Daily Technology Bull 3X Shares (TECL): קרן ממונפת פי 3 על מדד מניות טכנולוגיה.
- ProShares Ultra Technology (ROM): קרן ממונפת פי 2 על מגזר הטכנולוגיה בארה"ב.
קרנות ממונפות תעשייה (Industrials)
-
- Direxion Daily Industrials Bull 3X Shares (DUSL): קרן ממונפת פי 3 על מגזר התעשייה בארה"ב.
- ProShares Ultra Industrials (UXI): קרן ממונפת פי 2 על מגזר התעשייה בארה"ב.
איך אפשר להשקיע תעודות סל ממונפות?
ניתן להשקיע בתעודות סל ממונפות באמצעות קנית ניירות הערך בבורסה באמצעות הברוקר.
אפשר לפתוח חשבון מסחר עצמאי ולהנות מההטבות הכי טובות ודמי ניהול סופר זולים בברוקרים הישראלים כמו:
- מיטב טרייד
- IBI
- אקסלנס
- FAIR לקרנות ישראליות בלבד
האם תעודות ממונפות מתאימות למשקיעים מתחילים?
קרנות ממונפות נחשבות למסוכנות יותר ומתאימות לסוחרים ומשקיעים מנוסים שמבינים את הסיכונים הכרוכים בהשקעה כזו. משקיעים מתחילים נדרשים להכיר את המנגנון של מינוף ואת השפעת התנודתיות לפני שהם נכנסים להשקעות מסוג זה. באופן אישי לא הייתי מציע שנייר הערך הראשון, ו… וואלה גם לא השני… יהיו תעודות סל ממונפות.
כמה מחשבות חתוליות על קרנות ממונפות
כמו תמיד אני לא אומר לכם מה לעשות, אלא נותן כלים.
אני לא שולל השקעה בקרנות ותעודות ממונפות (לא המלצה/ייעוץ), רק תבינו את הסיכון. אני לא מאמין שיש קרנות סל מחקות מדד שימחקו לחלוטין לאור ירידה חדה של 33%.
מה לגבי מניות וקרנות סל סקטוריאליות וספוקלטיביות? יש מצב לגמרי, אבל כאמור המדריך לא נוגע בהן ופונה למיין סטרים.
נקודה נוספת חשובה להשקעה בקרנות ממונפות פי 3 היא סיבולת הסיכון שלכם. זו פאקינג רכבת הרים! ולא תמיד מהסוג הכיפי אלא יותר מזו שעושה בחילה. תחשבו מה קורה אם אתם רואים ירידה מהירה מאוד של 40% מהתיק? כואב ולא נעים. ולכן אני מציע שגם אם אתם הולכים על זה, תשקיעו כסף שהוא "לא ידגדג" אתכם אם יפול בחדות של עשרות אחוזים.
ועוד אחת חשובה להשקעה בקרנות סל ממונפות – תשקיעו באלו שאתם ממש משוכנעים שהם יעלו. אחרת… זה באמת יכאב.
ואחרונה – מציע גם להתיחס להשקעה ממונפת בתעודת סל פי 3 כהשקעה ספוקלטיבית בתיק ההשקעות שלכם.